Методи та показники оцінювання ризикованості інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств

Abstract

Диссертационная работа посвящена разработке теоретико-методических основ и практических рекомендаций по формированию системы показателей и методов оценивания рискованности инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий. Обоснованы сущность и механизм образования инвестиционного риска машиностроительных предприятий и проведена классификация видов этого риска. Представлена характеристика информационной базы, методов и показателей оценивания рискованности инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий. Проведен критический анализ существующих в настоящее время в научной литературе методических основ и механизмов управления инвестиционным риском машиностроительных предприятий. В процессе исследования были использованы разнообразные методы, в частности, обобщения, системный анализ, абстрагирование, моделирование, оптимизационный метод Определена целесообразность учета фактора риска реализации инвестиционного проекта путем вычитания абсолютной, выраженной у денежных единицах, величины премии за риск от значения ожидаемого дохода за всеми периодами осуществления данного инвестиционного проекта с одновременным использованием безрисковой ставки дисконта при расчете нынешней стоимости потока этого дохода. В работе предложена система принципов управления риском предприятия, которая включает такие принципы: непрерывности, комплексности, формализации цели, оптимальности, овладения отдельными свойствами инвестиционного риска с целью снижения негативного влияния всей совокупности его факторов. Проведен анализ влияния факторов на рискованность осуществления инвестиций в машиностроительные предприятия. При этом данные факторы были разделены на две группы: факторы, которые обуславливают появление кризисных ситуаций на предприятии, и факторы, которые обуславливают рискованность деятельности данного предприятия. Показано, что в зависимости от источников возникновения факторы второй группы, у свою очередь, целесообразно разделить на три группы: факторы, обусловленные недостаточной обоснованностью товарной политики предприятия; факторы, обусловленные недостаточным обоснованием ресурсного обеспечения деятельности предприятия и структуры его операционных и других затрат; факторы, обусловленные недостаточной обоснованностью принятых руководителями предприятия управленческих решений. Представлен факторный метод анализа уровня инвестиционного риска, который базируется на разложении обобщающего показателя риска в ряд, который представляет собой сумму произведений коэффициентов значимости изменения каждого показателя-фактора на уровень непредвиденности их изменения. При этом в качестве обобщающего показателя риска выступает уровень риска недополучения запланированных финансовых результатов данным машиностроительным предприятием. Получила дальнейшее развитие система информационного обеспечения принятия инвестиционных решений и управления инвестиционным риском предприятия, в частности, путем расширения базы показателей, на основании которых осуществляется такое обеспечение, и разделения их на пять групп: показатели, которые характеризируют эффективность инвестиционной деятельности предприятия и его финансовое состояние; показатели, которые характеризируют рискованность инвестиционной деятельности предприятия; показатели, которые характеризируют состояние и тенденции развития технико-технологической базы предприятия; показатели, которые характеризируют эффективность деятельности данного предприятия в сравнении с другими предприятиями отрасли; показатели, которые характеризируют эффективность вложения финансовых инвестиций в данное предприятие. Усовершенствованы подходы к оцениванию рискованности инвестирования средств в собственный и заемный капитал предприятий, который базируется на аппроксимации с достаточной степенью точности функции распределения вероятностей прибыли предприятия линейными функциями, что позволяет обеспечить наперед заданный уровень риска инвестирования в условиях ограниченной информации про параметры функции распределения вероятностей и провести группирования предприятий по уровню вероятности их банкротства. Также в работе усовершенствована процедура оценивания рискованности и обоснования целесообразности реализации инвестиционных проектов, которые планирует осуществить предприятие, которая предусматривает учет фактора риска путем уменьшения ожидаемых доходов по проекту на величину премии за риск в денежном выражении. Разработан метод принятия инвестиционных решений с учетом риска, который базируется на установленной взаимосвязи между рыночной стоимостью инвестиционного проекта, ожидаемым доходом по нему и уровнем риска его реализации, что позволяет принимать оптимальные инвестиционные решения по критерию максимума рыночной стоимости предприятия. Использования данного метода позволяет осуществлять регулирование объема и структуры инвестиционных ресурсов машиностроительных предприятий, выбрать источники финансирования инвестиционных программ и решать другие задачи организации их инвестиционной деятельности. Практическое значение диссертационной работы заключается в возможности использования менеджерами и специалистами машиностроительных предприятий предложенных в ней методических и практических рекомендаций в процессе оценивания и управления рискованности инвестиционной деятельности данных предприятий.The thesis is devoted to developing theoretical and methodological foundations and practical advice on forming a system of indicators and methods for assessing risk investment machine building enterprises. The developed and substantiates the method of rational investment decisions in view of risk. Methods of assessing risk of investing in equity and loan capital firms, and procedure for assessing risk and study the feasibility of investment projects, which plans a building company. Further developed methods of classifying risk factors of investment activity, factor analysis methods for investment risk level engineering firms, and the mechanism of information support investment decisions on building enterprise by expanding the base of indicators, based on the estimated risk of these solutions. Дисертаційна робота присвячена розробці теоретико-методичних засад та практичних рекомендацій щодо формування системи показників та методів оцінювання ризикованості інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств. Розроблено та обґрунтовано метод прийняття раціональних інвестиційних рішень з урахуванням чинника ризику. Удосконалено методичні підходи до оцінювання ризикованості інвестування коштів у власний капітал та позичковий капітал підприємств, а також процедуру оцінювання ризикованості та обґрунтування доцільності реалізації інвестиційних проектів, які планує здійснити машинобудівне підприємство. Отримали подальший розвиток способи класифікації чинників ризикованості інвестиційної діяльності підприємств, факторні методи аналізування рівня інвестиційного ризику машинобудівних підприємств, а також механізм інформаційного забезпечення прийняття інвестиційних рішень на машинобудівному підприємстві шляхом розширення бази показників, на підставі яких оцінюється ризикованість цих рішень.